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【高工聚焦】去年亏损超40亿,方正/大洋/江特/正海磁材盈利能力承压

2019-02-26 · 来源: 高工电动车网 关注度:58097 次
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方正电机 大洋电机 江特电机
摘要:方正电机、大洋电机、江特电机、正海磁材等4家电机电控企业2018年净利亏损,总金额超40亿元。

A股上市公司2018年业绩预告“爆雷”轮番上演,商誉大幅减值导致业绩由盈转亏甚至转为巨亏案例仍在继续。受此影响,包括方正电机、大洋电机、江特电机、正海磁材等4家电机电控企业2018年净利亏损,总金额超40亿元。

2月23日,方正电机(002196.SZ)发布2018 年度业绩快报,去年实现营业总收入13.71亿元,同比微弱的增长4.03%;归属于上市公司股东的净利润显示亏损4.08亿元,较2017年1.32亿元业绩由盈转亏,同比大幅下降408.4%,降幅超4倍。

方正电机表示,业绩变更原因,主要系子公司杭州德沃仕、上海海能两家子公司业绩预期下滑明显,公司因收购上海海能、杭州德沃仕形成的商誉存在大额减值迹象,分别需计提相应的减值金额为3.876亿元、0.5 亿元。

方正电机是一家传统电机龙头企业,2015年,方正电机作价13.45亿元完成对杭州德沃仕、上海海能收购,战略转型新能源汽车动力总成领域。

在2015年至2017年三年业绩对赌期,杭州德沃仕扣非净利润分别实现1684.82万元、1220.13万元和2596.91万元,累计净利与承诺业绩差额为2048.14万元;上海海能扣非净利润分别为 7630.45万元、7412.63万元和9092.15万元,三年净利润完成业绩承诺要求。方正电机完成了累计应补偿股份738.96万股的注销。

方正电机大客户包括吉利、众泰、上汽通用五菱等,配套车型包括宝骏E100、吉利帝豪EV、远景mini等乘用车;东风汽车、昌河汽车、新吉奥、新龙马等物流车企业。

不难看出,其大客户集中在微型电动车及纯电动物流车领域。2018年,受国家新能源汽车行业补贴政策调整、新能源汽车推广目录重申等因素的影响,新能源汽车产销机构调整,新能源商用车尤其是物流车增速放缓,电机电控配套企业业绩大幅缩水,甚至亏损。

受此影响,2018年杭州德沃仕主要产品纯电动物流车驱动电机销售不及预期。2018年实现营业收入1.08亿元(未经审计),同比下降27.73%;净利润1247.20万元(未经审计),同比下降51.85%。

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高工电动车整理数据显示,出现巨额商誉减值的电机电控企业不止方正电机一家,大洋电机、正海磁材、江特电机2018年业绩均受影响,并出现不同程度的亏损。

2月21日,大洋电机披露2018年业绩快报,报告期内实现营业总收入92.03亿元,同比增长6.95%;归属于上市公司股东的净利润亏损22.98亿元,较上年同期下降650.09%,降幅超6倍。

业绩大幅下降,主要系大洋电机因收购上海电驱动、北京佩特来形成的商誉存在大额减值迹象,报告期内分别计提21.5亿元、3亿元的商誉减值准备。

上海电驱动自2016年以来连续三年未能完成业绩承诺。到2018年,上海电驱动实现营收10.36亿元,同比下降12.39%;归属于上市公司的股东净利润亏损1.32亿元(未经审计), 同比下降203.18%,未能完成当年2.77亿元的业绩承诺。

上海电驱动主要从事新能源汽车驱动电机系统研发、生产和销售。客户主要包括上海万象汽车、上海汽车商用车、一汽、中通等客车企业,以及华泰汽车、河北御捷、吉利、云度、奇瑞等乘用车企业。

GGII数据显示,2018年上海电驱动电机装机量累计为28358 台,同比下降33.82%,跌至 2018年电机装机量排行榜第8名。2017年,上海电驱动电机装机量仅次于北汽、比亚迪两家车企,位列第三。

此外,江特电机公布的《2018年度业绩预告修正公告》显示,预计2018年净利润预亏15亿元—16.4亿元。对于亏损原因,主要系九龙汽车、米格电机两家主要子公司业绩下滑及商誉计提减值的影响,两家子公司商誉计提准备总额13.98亿元。

2018年,受新能源汽车补贴政策调整、外部融资环境趋紧、新能源汽车补贴资金延期发放、货款回收缓慢等影响,九龙汽车报告期内经营利润亏损。基于谨慎原则,江特电机对九龙汽车商誉计提减值,计提金额约10.98亿元。江特电机2016年完成对九龙汽车的收购。

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电控上市公司正海磁材也遭遇了同样的尴尬。

1月28日,正海磁材公布的2018年业绩快报显示,报告期内公司实现营业16.8亿元,同比增长40.89%;净利润亏损8086.81万元。同比下降179.60%,2017年同期净利润为1.02亿元。

对于亏损原因,正海磁材透露,主要是子公司上海大郡2018年净利润同比大幅下降,公司因收购上海大郡 81.5321%的股权形成的商誉拟计提减值损失1.48亿元,预计建设公司净利润1.26亿元;收购评估增值的无形资产拟计提减值1685.14万元,预计减少方正电机净利润1432.36万元。

2015年,正海磁材作价3.92亿元收购上海大郡81.53%的股权,快速切入新能源汽车费电机驱动系统领域。2015-2016年,上海大郡净利润均超额完成当年业绩承诺。

但2017年,上海大郡净利润却亏损了4470.48万元,未能实现5000万元的净利润承诺。2015-2017年累计贡献利润仅有2832万元,和承诺的1.05亿元相差甚大。因此,2017年,正海磁材商誉减值1.02亿元,净利润下降46.78%。

上海大郡从事新能源汽车驱动电机及其控制系统的研发、生产和销售,主要为北汽、广汽、吉利、金龙等车企提供配套。GGII数据显示,今年上半年上海大郡电控装机量国内排名第十名。

值得一提的是,在电动汽车三电领域,作为Pack龙头企业普莱德的背后操盘手,东方精工也爆出巨额亏损。预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为亏损29.44亿元至亏损44.16亿元。

东方精工透露,结合普莱德实际经营情况以及未来行业政策、市场格局、客户结构、技术变化、毛利率波动等综合因素,公司认为因收购北京普莱德100%股权形成的商誉存在大额减值迹象,基于谨慎性原则,需计提相应的商誉减值准备,预计计提金额约为30.6亿元至41.42亿元。

2015年左右的并购狂潮带来了高额商誉,但在当时疯狂的背景下,多数公司并购受市值管理的逻辑驱动,对并购动机、行业动向甚至标的公司实际业绩情况并不重视,为业绩承诺期满后的爆雷埋下祸根。商誉爆雷是市场对此前不理性并购交易的纠偏,有利于倒逼并购重组回归产业协同,进一步释放市场活力。

GGII分析认为,商誉是否发生大幅减值,直接原因在于公司经营的好坏,从更深层次来说,涉及到并购重组的出发点、并购逻辑以及关于业绩承诺的相关制度安排。2018年受补贴政策影响,新能源汽车产销结构发生调整,随着补贴退坡,新能源汽车市场化到来,新能源汽车零部件产业格局将重塑,集中度进一步提升,新一轮洗牌即将到来。

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